文俊辉樱花照
避险逻辑的重塑：中东地缘风险下的避险资产定价切换_蜘蛛资讯网
，由于美国政府内外政策的不确定性仍高，且美国财政纪律的担忧或因军事支出的增加而加剧，美债的修复弹性可能不及以往，其避险属性的发挥将比过去更加依赖于美联储的宽松力度。油价从高位回落缓解了日本的输入型通胀压力，衰退交易和美联储的宽松交易都是对日元汇率更有利的交易主题。我们预计日元的避险属性或在美伊地缘冲突降温后有所修复，中长期存在触底反弹的可能性。 四、结论 避险资产并非在所有地缘风险情景下均呈现
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但对美元可能仍难摆脱强势美元的压制。 中长期看（3-12个月），我们认为当前宏观主线都无法长期持续。无论是冲突得以解决之后能源价格开始回落，还是油价持续处于高位之后，全球总需求受到了实质性破坏，亦或是宏观滞涨和利率升高对美国经济与金融稳定的反噬，最终都会促使宏观主题从“滞涨”切换为“衰退”。这样的主线切换或将对避险资产的表现带来新的影响。首先，当通胀开始回落，经济需求受损或迫使美联储放弃强硬立场
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发布时间：12:30:55
